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银河证券:点赞《证券法》修订 从重罚款60万的调侃已成往事

2019-12-30 类别:策略 机构:银河证券 研究员:曾万平

[摘要]

核心要点:


《证券法》制度变革是大事,将深远影响资本市场的长期走势,一个新时代开始了,以下是修订要点。


1、推行注册制。从发行核准制,改为发行注册制。


2、放松证券发行的盈利要求。股票、债券的发行条件都降低了,信息披露是核心,将盈利能力的判断交给投资者。


3、从重处罚欺诈发行等行为。如果仅仅是加快证券发行,显然是不可取的,很明显,立法者想到了这个问题,从重处罚才能遏制违法冲动。对于欺诈发行行为,最高罚款上限从募集资金百分之5%,提高至100%;尚未发行的,罚款200-2000万元;对于信披违法行为,从原来最高60万元罚款,提高至1000万元等;证券交易内幕消息的知情人或者非法获取内幕信息的人违法规定从事内幕交易的,没收违法所得,并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款。“股票欺诈犯罪最高罚款60万”的调侃终于成为了过去,值得点赞。


4、加强投资者保护、创新证券民事赔偿诉讼制度。具体如何演变有待实践。加强中小散户的保护,才能迎来中国的“健康长牛”。


5、压实证券公司等中介服务机构的责任。对证券服务机构未履行勤勉尽责义务的,最高罚款业务收入的10倍,以前最高是5倍。保荐人、证券承销相关责任人的压力将大于以前,利好风控规范的证券公司,利空漏洞较多的证券公司。


6、对市场的影响:利好业绩优良、公司治理规范的优质上市公司,有望享受长期溢价;利空壳公司、业绩差的、公司治理糟糕的公司,烂公司交易冷清、门可罗雀将是必然趋势。


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