新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
首页 > 研究报告

健帆生物:业绩略低于预期 强烈推荐评级

2019-10-29 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:陈家华

[摘要]

事件点评:


受去年同期高基数影响,业绩略低于预期2019年前三季度公司收入和净利润分别增长39.13%和36.62%,单季度Q3收入和净利润分别增长29.20%和16.89%,环比Q2(+45.63%/+46.84%)有所放缓,业绩略低于预期。主要原因是18Q3基数较高,收入和利润分别同比增长48%和76%,导致19Q3同比增速下降。我们预计,公司肾病产品依然维持较高增长,肝病产品增速有所加快。


毛利率提升,研发费用显著增长2019年前三季度公司综合毛利率为85.97%,同比增加约1个百分点,盈利能力进一步提升。费用方面,销售费用大幅增长45.50%,产品推广力度持续加大;管理费用增长19.56%,保持平稳;财务费用减少122%,主要是存款利息收入增加所致;研发费用增长50.68%,研发力度持续加大。此外,公司经营现金流金额3.82亿元,同比增长70.14%。


临床证据推荐有望助力提升血液灌流治疗率,公司长期发展空间巨大目前公司已完成两个肾病血液灌流RCT循证医学研究,不仅证明了血液灌流具有毫不逊于高通量透析的安全性和有效性,而且验证了血液灌流对提高透析患者生存率的临床意义,为提升健帆产品的影响力及在国内外推广提供了强有力的新的A类循证医学证据,未来有助提升血液灌流的治疗率。公司是血液灌流绝对龙头,市占率80%,血液灌流适应症丰富(目前以肾病、肝病为主,逐步向重症、免疫疾病拓展),市场空间超百亿,长期发展空间巨大!盈利预测:我们测算公司2019-2021年EPS分别为1.36/1.81/2.41元,对应54/40/30倍PE。考虑到血液灌流巨大发展潜力和公司竞争优势,维持“强烈推荐”评级。


风险提示:产品质量控制风险、产品结构单一风险、毛利率下降风险等。

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04
网站地图 澳门银河娱乐场所登入 亚洲第一啪啪网站登入 亚洲第一啪啪网站登入
申博游戏登陆 申博太阳娱乐 申博真钱骰宝 申博游戏直营网
吉祥博娱乐平台登录直营网 预测七星彩票开奖号码直营网 同乐彩代理直营网 金巴黎彩票代理登入
澳门博彩集团登入 银河娱乐场开户登入 永利开户官方网站登入 sunbet现金直营网登入
澳门银河娱乐登录登入 银河网址开户平台登入 银河网址导航登入 皇冠现金直营开户登入
122TGP.COM 918jbs.com XSB234.COM 8QZS.COM 983XTD.COM
588cw.com 567XTD.COM 583DC.COM 18csb.com 688TGP.COM
9TGP.COM 8TJS.COM 777sbib.com 586sunbet.com 698DC.COM
55sbmsc.com 281tt.com 726SUN.COM 22sbmsc.com 8ZJKS.COM